Edgar Gonz\u00e1lez Mart\u00ednez<\/p>\n\n\n\n
SemM\u00e9xico, Cd. de M\u00e9xico, 16 de septiembre, 2025.- Contrario al ambiente de pesimismo que se vive en una gran parte del mundo, los mercados contin\u00faan operando con un sesgo de optimismo. El \u00edndice accionario mundial MSCI \u2013 que mide el desempe\u00f1o de m\u00e1s de 1,600 empresas de las econom\u00edas m\u00e1s grandes del planeta- lleg\u00f3 a un nuevo m\u00e1ximo hist\u00f3rico la semana pasada, impulsado por ganancias en Estados Unidos, Jap\u00f3n y otros pa\u00edses y regiones, incluyendo M\u00e9xico.<\/p>\n\n\n\n
El oro y la plata tambi\u00e9n alcanzaron r\u00e9cords, mientras que las tasas de inter\u00e9s de los bonos soberanos mostraron un respiro. La volatilidad y el riesgo de cr\u00e9dito permanecen contenidos. El entorno ha estado marcado por se\u00f1ales de desaceleraci\u00f3n global, aunque se ha compensado por el impulso a los activos derivado de la creciente expectativa de una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s acomodaticia en EU. No obstante, algunos analistas advierten sobre condiciones financieras muy laxas, adem\u00e1s de que el ambiente actual est\u00e1 caracterizado por el repunte de los llamados \u201cesp\u00edritus animales\u201d, es decir, una confianza excesiva que puede llevar a tomar decisiones irracionales.<\/p>\n\n\n\n
Este optimismo, nos dicen analistas de Banorte, tambi\u00e9n se refleja en los flujos de capital hacia los portafolios de inversi\u00f3n. El Instituto de Finanzas Internacionales estima que las entradas netas de recursos a mercados emergentes alcanzaron casi US$45 mil millones en agosto, su mayor nivel para un solo mes en lo que va del a\u00f1o. Aunque es una buena noticia, advierten que la composici\u00f3n de estos flujos empieza a mostrar se\u00f1ales de cautela. En particular, los recursos destinados a las acciones se desaceleraron, con salidas por un monto ligeramente mayor a US$7 mil millones excluyendo a China.<\/p>\n\n\n\n
Entre los pa\u00edses m\u00e1s afectados est\u00e1n India, Indonesia, Malasia y Tailandia, mientras que Europa y Am\u00e9rica Latina mostraron un mejor desempe\u00f1o. La instituci\u00f3n considera que las entradas de recursos continuar\u00e1n, sobre todo en deuda en moneda local. Sin embargo, el balance es fr\u00e1gil debido a los riesgos provenientes de la inestabilidad pol\u00edtica y social, cambios en el comercio y el panorama fiscal. En nuestra opini\u00f3n, las \u00faltimas noticias econ\u00f3micas en M\u00e9xico han sido favorables, otorg\u00e1ndole un soporte adicional a los activos locales en un entorno internacional benigno. A pesar de lo anterior, recomendamos mantener la disciplina en todo momento.<\/p>\n\n\n\n
En la agenda internacional, la atenci\u00f3n estar\u00e1 en la decisi\u00f3n de la Reserva Federal. Al igual que el consenso, estimamos un recorte de 25pb de la tasa de inter\u00e9s. Como en cada cierre de trimestre, tambi\u00e9n actualizar\u00e1n sus estimados macroecon\u00f3micos. Esperamos que se mantenga sin cambios para 2025, con un acumulado de 50pb de recortes en septiembre y una baja m\u00e1s en octubre o diciembre. Sin embargo, el riesgo de tres bajas consecutivas tambi\u00e9n est\u00e1 presente, lo que resultar\u00eda en una reducci\u00f3n acumulada de 75pb.<\/p>\n\n\n\n
Este \u00faltimo escenario ya est\u00e1 descontado por los mercados. Adem\u00e1s, se esperan decisiones de pol\u00edtica monetaria en Jap\u00f3n, Inglaterra, Canad\u00e1, Indonesia, Brasil, Taiw\u00e1n, Noruega y Sud\u00e1frica. China informar\u00e1 las tasas de inter\u00e9s para pr\u00e9stamos de alta calidad de uno y cinco a\u00f1os, la presidenta del Banco Central Europeo dar\u00e1 un discurso y esta misma autoridad publicar\u00e1 su monitor sobre el crecimiento de los salarios. En EE. UU. se publicar\u00e1n las ventas al menudeo, producci\u00f3n industrial, inicios de casas y permisos de construcci\u00f3n de agosto, as\u00ed como el indicador regional de manufacturas del Fed de Filadelfia de septiembre. En Reino Unido se conocer\u00e1 la tasa de desempleo y la inflaci\u00f3n de agosto, mientras que en la Eurozona se espera el dato de producci\u00f3n industrial de julio.<\/p>\n\n\n\n