Sa\u00fal Escobar Toledo<\/p>\n\n\n\n
SemM\u00e9xico, Cd de M\u00e9xico, 10 sept 2025.-El lunes 8 de septiembre, el secretario de Hacienda present\u00f3 el llamado \u201cpaquete econ\u00f3mico\u201d del gobierno federal que consiste en: los Criterios generales de pol\u00edtica econ\u00f3mica; la iniciativa de la Ley de ingresos; y el decreto de presupuesto de egresos de la federaci\u00f3n (PEF). Todos esto documentos intentan formular la estrategia y los instrumentos de la conducci\u00f3n de la pol\u00edtica econ\u00f3mica y atisbar la evoluci\u00f3n de la econom\u00eda nacional durante el pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n
En este caso, el paquete nos presenta un escenario m\u00e1s pesimista para 2025 y m\u00e1s optimista para 2026. En efecto, para este a\u00f1o, de un estimado original de crecimiento de alrededor de 1.9% calculado en marzo por Hacienda, ahora lo deja en apenas 1% promedio. En cambio, para 2026 originalmente se hab\u00eda proyectado un crecimiento de 2% y lo eleva en el paquete al 2.3%. <\/p>\n\n\n\n
Junto a ello tambi\u00e9n prev\u00e9n mejores condiciones, por ejemplo, en materia de tasas de inter\u00e9s: para 2026 antes lo calculaban en 7% y ahora en 6%. La inflaci\u00f3n esperada no se modifica: queda en 3% y bajar\u00eda de la estimada para 2025 de 3.8%. La paridad peso-d\u00f3lar para el pr\u00f3ximo a\u00f1o se reval\u00faa, de 19.70 prevista en marzo, a 18.90 para el pr\u00f3ximo a\u00f1o. <\/p>\n\n\n\n
Lo m\u00e1s importante, sin embargo, es que el d\u00e9ficit p\u00fablico (amplio) ya no se reduce tanto como lo planeado en marzo. Pasa de un estimado de entre 3.2 y 3.5 originalmente, a 4.1% del PIB para este a\u00f1o; para 2026 se preve\u00eda en alrededor de 4% y en el paquete se calcula que terminar\u00e1 en 4.3%.<\/p>\n\n\n\n
Lo anterior parecer\u00eda indicar que las pol\u00edticas de austeridad se han abandonado parcialmente y ahora se apuesta a un crecimiento econ\u00f3mico mayor sin una inflaci\u00f3n m\u00e1s elevada. Asimismo, se espera un ligero incremento de la deuda p\u00fablica, la cual se ubicar\u00eda en 52.3% del PIB para 2026, inferior a la prevista para este a\u00f1o (52.4%), aunque por encima de lo aprobado por el Congreso (51.4%). <\/p>\n\n\n\n
La estrategia apuntada tiene riesgos y algunas cifras pueden resultar optimistas. No obstante, es mejor que otro apret\u00f3n al gasto, el cual este a\u00f1o ha sido muy severo, por lo menos en el primer semestre. De acuerdo con las cifras de Hacienda , hasta julio de 2025, el gasto neto total se hab\u00eda reducido en casi 4% en t\u00e9rminos reales respecto a 2024 y el gasto programable en casi 8%. As\u00ed, el d\u00e9ficit (balance presupuestal del sector p\u00fablico) se hab\u00eda encogido en ese periodo de 2025 en casi un 35% respecto al a\u00f1o pasado. Los efectos de estos tijeretazos se reflejaron por ejemplo en que los recursos para el IMSS hab\u00edan disminuido en 12.4% respecto al a\u00f1o anterior y para la CFE en casi 42%. <\/p>\n\n\n\n
Si los c\u00e1lculos de Hacienda se cumplen, se puede esperar que en el segundo semestre de este a\u00f1o y en 2026 veamos un mayor gasto y una pol\u00edtica fiscal menos restrictiva. <\/p>\n\n\n\n
Para sostener el aumento de las erogaciones del gobierno el pr\u00f3ximo a\u00f1o se calcula un incremento de los ingresos, particularmente de los impuestos, los cuales se elevar\u00edan en 5.7% respecto a 2025. Especialmente el IEPS (con una expansi\u00f3n de 10% respecto al estimado para este a\u00f1o) y los impuestos provenientes de las aduanas por importaciones (un incremento de casi 41%). El ISR y el IVA aumentar\u00edan en menor proporci\u00f3n, alrededor de 2-3%. De esta manera, la recaudaci\u00f3n tributaria, seg\u00fan la SHCP alcanzar\u00e1 \u201cun m\u00e1ximo hist\u00f3rico\u201d de 15.1% del PIB frente al estimado para 2025 de 14.8%. <\/p>\n\n\n\n
Ahora bien, del lado de las erogaciones, el gasto programable aumentar\u00eda en 5.7% en t\u00e9rminos reales respecto al aprobado en 2025. El rengl\u00f3n m\u00e1s importante sigue siendo la pensi\u00f3n para adultos mayores que absorbe m\u00e1s del 53% del total de los programas sociales prioritarios ; le sigue el programa de becas Benito Ju\u00e1rez (19% de ese total). La novedad es que los programas de inversi\u00f3n en trenes alcanzar\u00e1n 142.5 mil millones de pesos. Representan casi el 27% del total de las inversiones prioritarias planeadas parta 2026. Otras son: PEMEX con 247.3 mil millones de pesos (mdp); las obras para el Istmo de Tehuantepec, 25 mil mdp; carreteras y caminos, 27.7 miles de mdp; y obras hidr\u00e1ulicas a cargo de CONAGUA con 20.7 miles de mdp.<\/p>\n\n\n\n
Estos programas representan un aumento sustancial con relaci\u00f3n a los previsto en marzo. Por ejemplo, en esa fecha Hacienda propon\u00eda como \u201cdeseable\u201d destinar al Programa de Adultos Mayores 503 mil mdp y en el paquete 2026 entregado hace unos d\u00edas, se propone gastar 526.6 miles de mdp. Para el programa de becas Rita Cetina en marzo se propon\u00eda destinar 82 mil mdp y ahora se destinar\u00e1n 129.4 miles de mdp. Para los trenes lo \u201cdeseable\u201d era invertir alrededor de 116.1 mil mdp y en el PEF 2026 piensa destinarse un monto casi 23% superior. <\/p>\n\n\n\n
Lo anterior deja ver dos cuestiones: el gobierno de CSP mantiene el esquema consistente en gastar m\u00e1s en los programas sociales de transferencias monetarias y menos en proyectos de inversi\u00f3n. Esta estrategia puede resultar viable y exitosa en el corto plazo, pero pone en riesgo para los pr\u00f3ximos a\u00f1os, la viabilidad de servicios b\u00e1sicos para la poblaci\u00f3n (salud, educaci\u00f3n y vivienda). Sin embargo, al mismo tiempo, el presupuesto 2026 hace mayor \u00e9nfasis en la inversi\u00f3n productiva (particularmente en trenes), marcando una cierta distancia con la din\u00e1mica del sexenio pasado ya que habr\u00e1 una mayor diversificaci\u00f3n geogr\u00e1fica pues se considera invertir alrededor de 122 mil mdp en las l\u00edneas M\u00e9xico-Quer\u00e9taro; AIFA-Pachuca; Saltillo-Nuevo Laredo; Quer\u00e9taro-Irapuato; Quer\u00e9taro-San Luis Potos\u00ed; Irapuato-Guadalajara; SLP-Saltillo; y M\u00e9xico-Toluca. Al Tren Maya se piensa destinar 30 mil mdp. <\/p>\n\n\n\n
En resumen, una hojeada al paquete econ\u00f3mico 2026 parece mostrar que el inter\u00e9s del gobierno no se propone, prioritariamente, lograr la consolidaci\u00f3n fiscal. Ofrece un proyecto m\u00e1s flexible que no busca reducir dr\u00e1sticamente el d\u00e9ficit de las finanzas p\u00fablicas. Ello propiciar\u00e1, dice Hacienda, un crecimiento de la econom\u00eda que ser\u00e1 m\u00e1s del doble del que se prev\u00e9 ocurrir\u00e1 este a\u00f1o. Al mismo tiempo, conf\u00eda en que lo anterior no se reflejar\u00e1 en una mayor inflaci\u00f3n. Por su parte, la deuda p\u00fablica apenas crecer\u00eda unas d\u00e9cimas. <\/p>\n\n\n\n
Esta estrategia quiz\u00e1s responda al panorama que puede observarse en estos momentos: una ca\u00edda del empleo, deterioro de los servicios de salud y educaci\u00f3n, y pocos recursos para la inversi\u00f3n incluyendo los que se tienen planeados en el Plan M\u00e9xico. <\/p>\n\n\n\n
Asimismo, se espera recaudar mayores recursos gravando m\u00e1s los refrescos y tabacos, as\u00ed como mediante el combate al contrabando y elevando tambi\u00e9n algunas tasas a la importaci\u00f3n de mercanc\u00edas. <\/p>\n\n\n\n
De esta manera, el gasto aumentar\u00eda en t\u00e9rminos reales en 2026 a diferencia de lo previsto para este a\u00f1o respecto al anterior. Se destinar\u00eda en una proporci\u00f3n muy importante a programas sociales y en particular a los que se implementan mediante transferencias monetarias. No obstante, parece despuntar una nueva pol\u00edtica en materia de inversiones productivas particularmente en la construcci\u00f3n de l\u00edneas de ferrocarril. Si \u00e9sta se lleva a cabo en forma eficiente y con los recursos planeados, se impulsar\u00e1 el desarrollo econ\u00f3mico en varias regiones del pa\u00eds y tendr\u00e1 efectos positivos en el empleo y en su capacidad productiva y exportadora. <\/p>\n\n\n\n
Por lo anterior, en 2026 puede ocurrir un peque\u00f1o empuj\u00f3n para reanimar nuestra econom\u00eda. No ser\u00e1 suficiente y estar\u00e1 expuesto a riesgos, algunos provenientes sobre todo de la err\u00e1tica y agresiva pol\u00edtica del Sr. Trump y otros de la din\u00e1mica interna, especialmente si la inversi\u00f3n privada nacional no responde a la estrategia trazada en el Plan M\u00e9xico y a la posible reanimaci\u00f3n de la inversi\u00f3n extranjera. <\/p>\n\n\n\n
Y es que, mantener una pol\u00edtica tan agresiva de austeridad como la que se intent\u00f3 este a\u00f1o, significaba transitar por un camino de empobrecimiento generalizado y de mayores brotes de descontento social. <\/p>\n\n\n\n
Esperemos entonces que 2026 sea un mejor a\u00f1o y el inicio de un futuro m\u00e1s prometedor. Para ello, se requerir\u00e1n cambios estructurales que el paquete 2026 apenas insin\u00faa. <\/p>\n\n\n\n
saulescobar.blogspot.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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