Edgar Gonz\u00e1lez Mart\u00ednez<\/p>\n\n\n\n
SemM\u00e9xico, Cd. de M\u00e9xico, 5 de septiembre, 2025.-Durante julio, el d\u00e9ficit comercial de bienes y servicios de EU fue de 78.3 miles de millones de d\u00f3lares (mmd). Al interior, las exportaciones sumaron 280.5 mmd, 0.3% m\u00e1s que en junio, y las importaciones 358.8 mmd, un avance mensual de 5.9%. En el acumulado de enero a julio, el d\u00e9ficit comercial fue de 654.2 mmd, desde 499.9 mmd en el mismo periodo de 2024, es decir 30.9% mayor. As\u00ed, M\u00e9xico contin\u00faa como el principal proveedor de bienes importados de EU. En julio, las importaciones de bienes provenientes de M\u00e9xico totalizaron 45.4 mmd, tras los 44.9 mmd del mes previo, y representaron 15.5% del total, mientras que la participaci\u00f3n en las importaciones estadounidenses desde Canad\u00e1 fue de 11.0%, seguida por China, con 9.0% (desde 7.1% el mes previo). As\u00ed, durante los primeros 7 meses de 2025 las importaciones desde M\u00e9xico ascendieron a 309.7 mmd, 6.5% por arriba de las registradas en el mismo periodo de 2024. Con ello, la participaci\u00f3n de M\u00e9xico promedi\u00f3 15.0% en dicho periodo, 0.6 puntos porcentuales (pp) por debajo de la participaci\u00f3n en enero-julio de 2024, mientras que para China y Canad\u00e1 fue de 9.4% y 11.2%, respectivamente (3.5 pp y 1.8 pp menos que en 2024,<\/p>\n\n\n\n
Por otra parte, habr\u00e1 que considerar que la inversi\u00f3n se contrajo 1.4% mensual con en junio. La ca\u00edda fue superior a nuestra estimaci\u00f3n de 0.7%, y se present\u00f3 tras la expansi\u00f3n de 1.2% en mayo. Al interior se registraron ca\u00eddas en todos los componentes; la construcci\u00f3n se contrajo 0.8% mensual, como consecuencia de la ca\u00edda de 2.0% en la residencial, compensada parcialmente por el repunte en la no residencial (+0.7%). La inversi\u00f3n enm maquinaria y equipo tambi\u00e9n disminuy\u00f3 1.6%, por reducciones tanto en el componente nacional (-3.3%) como importado (-0.5%).<\/p>\n\n\n\n
Con cifras originales la inversi\u00f3n cay\u00f3 6.4% anual. Esto se debi\u00f3 a la contracci\u00f3n de 24.0% en el componente p\u00fablico \u2013 que acumula 14 meses con disminuciones anuales \u2013 y la ca\u00edda de 3.9% en la inversi\u00f3n privada (8\u00aa ca\u00edda en los \u00faltimos 10 meses). En el acumulado del a\u00f1o, la inversi\u00f3n muestra una disminuci\u00f3n de 6.3%, que se compara con el avance de 7.8% en el mismo periodo de 2024. Y lo peor: hacia adelante creemos que la inversi\u00f3n seguir\u00e1 desaceler\u00e1ndose. Debido a las modestas perspectivas de crecimiento del PIB a mediano plazo, la reducci\u00f3n esperada en la inversi\u00f3n p\u00fablica, las elevadas tasas de inter\u00e9s reales y los efectos de la pol\u00edtica comercial de EU.<\/p>\n\n\n\n
Pero, EU sigue recuperando terreno. Considerando el promedio m\u00f3vil a 12 meses de la participaci\u00f3n en las importaciones totales, el aumento de Irlanda (farmac\u00e9uticos) en marzo parece haberse disipado, pero ante el aumento en la demanda de oro (cuyo precio ronda m\u00e1ximos hist\u00f3ricos), el correspondiente a Suiza ha retomado fuerza. Por su parte, Vietnam y Taiw\u00e1n siguen ganando participaci\u00f3n a costa de China y Canad\u00e1, pues M\u00e9xico ha revertido claramente la tendencia decreciente que hab\u00eda exhibido los primeros meses del a\u00f1o, gracias en buena medida, a las facilidades que otorga el TMEC para la importaci\u00f3n libre de arancel.<\/p>\n\n\n\n