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Edgar Gonz\u00e1lez Mart\u00ednez <\/p>\n\n\n\n
SemM\u00e9xico, Cd. de M\u00e9xico, 11 de junio, 2025.- La instituci\u00f3n financiera anticipa una contracci\u00f3n del PIB de -0.4% para este a\u00f1o, una mayor fragilidad de las finanzas p\u00fablicas, y factores como el agotamiento de fondos de emergencia, la ampliaci\u00f3n de programas sociales, los apoyos a Pemex, y la ausencia de una reforma fiscal que, en su conjunto -dice el BBVA- ponen en riesgo la trayectoria de la deuda p\u00fablica (% del PIB), por lo que el gobierno tendr\u00eda que mantener d\u00e9ficits p\u00fablicos cercanos al 2.0% del PIB, lo cual supone un reto fiscal importante. Si solo se logra reducir el d\u00e9ficit p\u00fablico a un promedio de 2.9% del PIB, la deuda podr\u00eda alcanzar 58.3% del PIB en 2030, lo cual podr\u00eda afectar la calificaci\u00f3n crediticia del pa\u00eds y una probable p\u00e9rdida del grado de inversi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
El Informe \u201cSituaci\u00f3n M\u00e9xico\u201d, elaborado por BBVA M\u00e9xico, estaca que la econom\u00eda nacional sigue mostrando se\u00f1ales de desaceleraci\u00f3n que han sido provocadas tanto por factores internos como externos. Con datos del Instituto Nacional de Estad\u00edstica y Geograf\u00eda (INEGI), el Producto Interno Bruto creci\u00f3 0.2% en el primer trimestre de 2025, impulsado principalmente por una recuperaci\u00f3n en el sector primario. En lo que corresponde a la industria y el sector de servicios o terciario, registraron una contracci\u00f3n durante el trimestre de -0.1%.<\/p>\n\n\n\n
En particular, el sector de la construcci\u00f3n de obras de ingenier\u00eda civil contin\u00faa registrando un deterioro, reportando en marzo una variaci\u00f3n interanual de (-)27.5%, ante la disminuci\u00f3n en la inversi\u00f3n p\u00fablica (promediando -30.0% AaA durante los \u00faltimos seis meses). La manufactura tambi\u00e9n contin\u00faa desaceler\u00e1ndose tras impactos previos como huracanes y la huelga en Boeing en Estados Unidos, y se espera que la perspectiva a la baja contin\u00fae en el segundo trimestre debido a la suspensi\u00f3n temporal de operaciones de algunas empresas y pausas intermitentes en los env\u00edos hac\u00eda EE.UU. en abril, derivado del nuevo esquema tarifario estadounidense.<\/p>\n\n\n\n
En lo que corresponde al sector terciario, el informe destaca que contin\u00faa en una prolongada desaceleraci\u00f3n debido al menor crecimiento de actividades ligadas a la industria, a la debilidad del comercio minorista, y del segmento de hoteles y restaurantes que acumula doce meses consecutivos de ca\u00eddas, con el comercio al por menor registrando un crecimiento interanual de 1.0%, la cifra m\u00e1s baja desde diciembre de 2024. Anticipa que las ventas al menudeo contin\u00faen en desaceleraci\u00f3n, ante la p\u00e9rdida de empleos en la industria y el deterioro de la confianza de los consumidores en un entorno de incertidumbre. De acuerdo con el Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS), la masa salarial real creci\u00f3 3.6% en marzo (con cifras ajustadas por estacionalidad), la m\u00e1s baja desde junio de 2021; el indicador de confianza del consumidor por su parte, registr\u00f3 un nivel de 45.5 en abril, el menor desde mayo de 2023, aunque repunt\u00f3 ligeramente a 46.5 en mayo.<\/p>\n\n\n\n
La inversi\u00f3n fija bruta no ha mostrado recuperaci\u00f3n, derivado de la reducci\u00f3n en el gasto gubernamental en obra p\u00fablica a trav\u00e9s de los proyectos insignia del gobierno federal. Al mes de febrero se ubicaba 6.0% por debajo de su nivel de hace dos a\u00f1os (ene-23), con el componente no residencial registrando un nivel 16.5% por debajo de ese mismo umbral. El segmento de maquinaria y equipo ha perdido dinamismo desde finales de 2024, en un entorno de elevada incertidumbre derivada de la implementaci\u00f3n de la reforma judicial en M\u00e9xico y la nueva pol\u00edtica comercial en Estados Unidos. Al mes de febrero la inversi\u00f3n en maquinaria y equipo se ubicaba 3.5% por debajo de su nivel de hace dos a\u00f1os, con una desaceleraci\u00f3n m\u00e1s pronunciada desde diciembre.<\/p>\n\n\n\n
En lo que se refiere al empleo, el an\u00e1lisis precisa que el menor dinamismo econ\u00f3mico y la baja inversi\u00f3n contin\u00faan frenando la creaci\u00f3n de empleo formal, lo que debilita el crecimiento de la masa salarial y pone en riesgo el consumo interno, por lo que se anticipa que esta tendencia persista, con una ca\u00edda estimada de (-)0.1% en el empleo formal al cierre de 2025. De acuerdo con los datos m\u00e1s recientes del Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) se confirma que el empleo formal contin\u00faa desaceler\u00e1ndose. En mayo se registr\u00f3 una p\u00e9rdida neta de 45.6 mil empleos formales respecto de abril y su crecimiento anual fue de apenas 0.1%. Entre enero y mayo de 2025 se han generado 134 mil empleos formales, lo que significa un 65.7% menos que el promedio de los tres a\u00f1os anteriores. En mayo, el salario real creci\u00f3 3.1% y la masa salarial 3.2%, 1.6 puntos por debajo del promedio hist\u00f3rico en el periodo de 2012 a 2024. Esta debilidad en el empleo formal afecta el consumo de los hogares y se espera que esta tendencia negativa persista en el corto plazo.<\/p>\n\n\n\n