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Edgar Gonz\u00e1lez Mart\u00ednez <\/p>\n\n\n\n
SemM\u00e9xico, Cd. de M\u00e9xico, 14 de mayo, 2025.- El peso mexicano sigue con una \u201cnotable\u201d recuperaci\u00f3n; por ejemplo, la jornada del martes tuvo una apreciaci\u00f3n de 1.19\u202f%, finalizando en torno a los 19.40 pesos por d\u00f3lar, su mejor nivel en semanas recientes. En paralelo, la Bolsa Mexicana de Valores registr\u00f3 una ganancia de 0.97\u202f%, con un tono general de optimismo en los mercados.<\/p>\n\n\n\n
Desde primera hora, el tipo de cambio mostr\u00f3 un sesgo bajista, tras conocerse que la inflaci\u00f3n en Estados Unidos qued\u00f3 en 2.3\u202f% anual, por debajo del 2.4\u202f% esperado, lo que mejor\u00f3 la percepci\u00f3n sobre la trayectoria econ\u00f3mica de ese pa\u00eds. Este dato -nos dio el analista Felipe Mendoza- reforz\u00f3 las apuestas del mercado por una posible flexibilizaci\u00f3n monetaria por parte de la Reserva Federal m\u00e1s adelante en el a\u00f1o. En ese sentido, Donald Trump volvi\u00f3 a presionar p\u00fablicamente a la Fed, afirmando que \u201cno hay inflaci\u00f3n\u201d y que los precios de energ\u00eda, comestibles y gasolina han bajado, instando al banco central a recortar tasas, tal como lo han hecho Europa y China.<\/p>\n\n\n\n
A este entorno favorable se suma el impulso generado por el reciente anuncio de Trump sobre la reducci\u00f3n temporal de aranceles entre Estados Unidos y China, lo que ha alimentado el optimismo global.<\/p>\n\n\n\n
En el \u00e1mbito nacional, el gobierno mexicano se enfrenta a un nuevo desaf\u00edo comercial luego de que Estados Unidos anunciara la suspensi\u00f3n temporal, por 15 d\u00edas, de las importaciones de ganado procedente de M\u00e9xico, debido a la detecci\u00f3n del gusano barrenador. Si bien la medida es puntual y t\u00e9cnica, podr\u00eda abrir fricciones en materia sanitaria y comercial entre ambos pa\u00edses si no se maneja con cautela.<\/p>\n\n\n\n
Por otra parte, la presidenta Claudia Sheinbaum reiter\u00f3 que no se ha registrado salida de inversi\u00f3n extranjera a pesar del tono proteccionista de Estados Unidos, destacando la estabilidad macroecon\u00f3mica del pa\u00eds y el fortalecimiento institucional en \u00e1reas clave como el combate al lavado de dinero.<\/p>\n\n\n\n
Con la mirada puesta en la decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del Banco de M\u00e9xico este jueves, el peso se perfila con fuerza t\u00e9cnica y fundamentos s\u00f3lidos. No obstante, la atenci\u00f3n est\u00e1 puesta en cualquier declaraci\u00f3n que pueda alterar el equilibrio actual. Se anticipa una jornada vol\u00e1til para el resto de la semana, especialmente si persisten los movimientos abruptos en los mercados globales.<\/p>\n\n\n\n
La SHCP alerta sobre la ralentizaci\u00f3n del gasto privado.<\/p>\n\n\n\n
De acuerdo con cifras del Indicador de Consumo Big Data BBVA Research, en el mes de abril se registr\u00f3 una ca\u00edda de (-)0.7%, ante la contracci\u00f3n en el segmento de bienes (-1.3%). Considerando el dato de abril, el gasto en terminales punto de venta creci\u00f3 15.4% en t\u00e9rminos interanuales (AaA), llevando el promedio de los primeros cuatro meses del a\u00f1o a 13.9%, 3.9 pp por arriba del registrado en el mismo periodo del a\u00f1o anterior. La ralentizaci\u00f3n del gasto privado en abril en t\u00e9rminos de su variaci\u00f3n mensual podr\u00eda estar reflejando ya la disminuci\u00f3n de la confianza de los consumidores ante el elevado entorno de incertidumbre detonado por los cambios en la pol\u00edtica comercial de EE.UU. A lo anterior se suma, la desaceleraci\u00f3n que registra la masa salarial real desde hace varios meses; de acuerdo con los datos del IMSS, esta variable report\u00f3 en abril un crecimiento de 3.6% AaA (ae), el menor desde junio de 2021.<\/p>\n\n\n\n
En lo que respecta al gasto en bienes, el gasto en alimentos se estanc\u00f3 durante el periodo (0.0% MaM), mientras que el gasto en bienes para el cuidado de la salud creci\u00f3 1.6% MaM, con una variaci\u00f3n interanual de 11.5%, la mayor desde abril de 2024. En lo relativo al gasto en servicios, los segmentos asociados al turismo mostraron comportamientos diferenciados: el gasto en restaurantes cay\u00f3 (-)3.8% MaM, mientras que el segmento de hoteles creci\u00f3 1.1% MaM (tras dos ca\u00eddas consecutivas en meses previos). Con respecto al gasto en servicios de entretenimiento, creci\u00f3 2.5% MaM, tras la ca\u00edda registrada el mes anterior. El resto de los servicios creci\u00f3 2.6% MaM, extendiendo su resiliencia despu\u00e9s del dato favorable del mes de marzo.<\/p>\n\n\n\n
Por supuesto, anticipamos que el consumo privado continuar\u00e1 registrando signos de moderaci\u00f3n hacia adelante, ante la falta de claridad respecto al alcance y duraci\u00f3n de los nuevos aranceles en EU. El aplazamiento de las decisiones de consumo ante el entorno de elevada incertidumbre se suma a las afectaciones al empleo que se deriven de menores niveles de producci\u00f3n en la manufactura, sector que se encuentra m\u00e1s expuesto a la demanda externa (hasta la fecha diversas empresas han anunciado ya la suspensi\u00f3n de actividades o pausas en los env\u00edos hacia EU hasta tener mayor claridad sobre el nuevo esquema comercial en EU).<\/p>\n\n\n\n