Edgar Gonz\u00e1lez Mart\u00ednez<\/p>\n\n\n\n
SemM\u00e9xico, Cd. de M\u00e9xico, 10 de febrero, 2025.- El peso mexicano sigue cayendo, aunque a\u00fan \u201cmantiene un rango de negociaci\u00f3n frente al d\u00f3lar\u201d. Esto es lo que dicen los analistas del mercado cambiario, quienes sopesan datos laborales mixtos provenientes de Estados Unidos. Aun con un descenso en la creaci\u00f3n de n\u00f3minas no agr\u00edcolas de enero, que se situ\u00f3 en 143 mil empleos frente a los 170 mil previstos, la tasa de desempleo logr\u00f3 disminuir al cuatro por ciento, se\u00f1al de que el mercado laboral estadounidense contin\u00faa s\u00f3lido.<\/p>\n\n\n\n
Adem\u00e1s -nos dice Quasar Elizundia, Estratega de Investigaci\u00f3n de Mercados en Pepperstone-, el incremento en los salarios por hora, que super\u00f3 ampliamente las expectativas al ubicarse en 0.5% mensual y en 5.1 por ciento anualizado, sugiere que esto podr\u00eda complicar la continuidad de la tendencia desinflacionaria. Esto podr\u00eda motivar a la Reserva Federal a mantener una postura cautelosa, lo cual a\u00f1ade un elemento de complejidad para activos emergentes como el peso.<\/p>\n\n\n\n
En el \u00e1mbito interno, los recientes datos de inflaci\u00f3n en M\u00e9xico reflejan un panorama m\u00e1s benigno de lo anticipado, con una tasa anual de 3.59 por ciento y una inflaci\u00f3n subyacente de 3.66 por ciento. Estos resultados, por debajo de las proyecciones, se complementan con una inflaci\u00f3n mensual de 0.29 por ciento en el \u00edndice general y de 0.41 por ciento en el subyacente, lo que sit\u00faa a la inflaci\u00f3n dentro del rango objetivo del Banco de M\u00e9xico (2 %-4 %).<\/p>\n\n\n\n
Sin embargo, la reciente decisi\u00f3n del Banco de M\u00e9xico de recortar su tasa de referencia en 50 puntos base\u2014con el fin de impulsar la actividad econ\u00f3mica ante desaf\u00edos estructurales\u2014podr\u00eda ejercer presi\u00f3n adicional sobre el tipo de cambio en el corto plazo. Aunque se trata de una medida de normalizaci\u00f3n necesaria para apuntalar el crecimiento, reduce el atractivo relativo de los rendimientos en pesos.<\/p>\n\n\n\n
Hacia adelante, el mercado estar\u00e1 atento a la publicaci\u00f3n de indicadores econ\u00f3micos clave, incluida la producci\u00f3n industrial. En este sentido, cifras d\u00e9biles podr\u00edan incrementar la volatilidad y generar nuevas presiones de venta sobre la moneda mexicana, mientras que datos favorables podr\u00edan brindar un alivio temporal al MXN\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Persiste el desequilibrio de la balanza comercial de M\u00e9xico: BBVA.<\/p>\n\n\n\n
La balanza comercial de M\u00e9xico contin\u00faa con un saldo negativo, pero este d\u00e9ficit se mantiene bajo en comparaci\u00f3n con lo observado previo al a\u00f1o 2023. Al tercer trimestre del 2024 (3T24), el d\u00e9ficit comercial es de 11 mil millones de d\u00f3lares (mdd), que es la diferencia entre los 456 mil mdd de exportaciones e importaciones por 467 mil mdd. Este monto es 11.0% mayor al d\u00e9ficit del 3T23, cuando fue de 9.9 mil mdd. Si consideramos que hasta el 3T24, el total del comercio internacional de mercanc\u00edas de M\u00e9xico acumul\u00f3 922 mil mdd; este d\u00e9ficit representa \u00fanicamente el 1.2 por ciento por ciento; o el 2.4 por ciento al contrastarlo s\u00f3lo con las exportaciones. Al comparar las exportaciones durante los primeros tres trimestres de 2024 contra el mismo periodo de 2023, \u00e9stas aumentaron 3.2 por ciento; mientras que las importaciones crecieron 3.3 por ciento.<\/p>\n\n\n\n
En efecto, el d\u00e9ficit comercial, a la fecha mencionada, est\u00e1 dado por las importaciones de bienes intermedios que superan por poco m\u00e1s de 160 mil mdd a las exportaciones de este tipo de bien. En sentido contrario, la balanza comercial de M\u00e9xico es superavitaria en bienes de consumo y en mayor medida en bienes de capital; sin embargo, no lo suficiente para compensar el saldo negativo de bienes intermedios. En cualquier caso, el d\u00e9ficit total es m\u00ednimo y pr\u00e1cticamente est\u00e1 balanceado este saldo. Por tipo de bien, el mayor crecimiento lo presentan las exportaciones de bienes de capital, y de forma similar las importaciones de estos bienes. Con cifras acumuladas al 3T24, las exportaciones de estas mercanc\u00edas se incrementaron 6.6 por ciento a tasa anual, y las importaciones 7.2 por ciento. En tanto, las exportaciones de bienes de consumo aumentaron 3.8 por ciento, y las importaciones 4.3 por ciento.<\/p>\n\n\n\n
Por otra parte, les comentamos que M\u00e9xico sigue aumentando la concentraci\u00f3n de las exportaciones por pa\u00eds de destino. Ahora, con cifras acumuladas al 3T24, 83.2 por ciento del comercio internacional de mercanc\u00edas se dirige a Estados Unidos de Am\u00e9rica (EU) por un total de 379 mil mdd; cuando hasta el 2T24 era de 82.7 por ciento. La ordenaci\u00f3n de los pa\u00edses no ha cambiado, despu\u00e9s de \u00e9ste, Canad\u00e1 y China ocupan la segunda y tercera posiciones con participaciones del tres por ciento y del 1.6 por ciento respectivamente y montos de tan s\u00f3lo 3.0 y 1.6 mil mdd.<\/p>\n\n\n\n
Los primeros cinco lugares los complementan Alemania y Corea del Sur. Estos \u00faltimos cuatro pa\u00edses suman tan s\u00f3lo el 6.8 por ciento de participaci\u00f3n. Las exportaciones a Canad\u00e1 crecieron durante este periodo, pasando de 13.0 mil mdd a 13.9 mil mdd en cifras acumuladas al 3T23 y 3T24 respectivamente. En sentido opuesto, las exportaciones a China disminuyeron seis por ciento al pasar a 7.3 mil mdd cuando un a\u00f1o antes fueron de 7.7 mil mdd. Hasta este trimestre, se mantiene Asia como un mercado m\u00e1s atractivo para las exportaciones mexicanas que el mercado europeo y m\u00e1s a\u00fan que la Uni\u00f3n Europea. A esta fecha, las exportaciones a Asia totalizaron 21.8 mil mdd; mientras que a Europa sumaron 21.2 mil mdd. Asia rebas\u00f3 a Europa como destino a partir del trimestre anterior.<\/p>\n\n\n\n