{"id":92292,"date":"2025-01-29T10:44:22","date_gmt":"2025-01-29T16:44:22","guid":{"rendered":"https:\/\/redsemlac.com\/semmexico\/?p=92292"},"modified":"2025-01-29T10:44:23","modified_gmt":"2025-01-29T16:44:23","slug":"los-capitales-las-primeras-acciones-de-trump-en-la-casa-blanca-generaron-mucho-ruido","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/redsemlac.com\/semmexico\/los-capitales-las-primeras-acciones-de-trump-en-la-casa-blanca-generaron-mucho-ruido\/","title":{"rendered":"Los Capitales | Las primeras acciones de Trump en la Casa Blanca generaron mucho ruido"},"content":{"rendered":"\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Edgar Gonz\u00e1lez Mart\u00ednez<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">SemM\u00e9xico, Cd. de M\u00e9xico, 29 de enero, 2025.-&nbsp;No obstante, analistas de INVEX consideran que este a\u00f1o se pueden repetir los rendimientos del 2024 y el panorama que dibuje hacia adelante ser\u00e1 importante. Muchas inc\u00f3gnitas y mercados en m\u00e1ximos no son una buena combinaci\u00f3n. En M\u00e9xico, el mercado de dinero descuenta que Banxico puede reducir la tasa de referencia en 50 puntos base en la decisi\u00f3n de la pr\u00f3xima semana, habr\u00e1 que ver si puede sostener el entusiasmo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00bfEn qu\u00e9 se basan los analistas de INVEX? Bueno, son varias consideraciones:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">1.- En el cierre de enero al parecer los mercados necesitan mayor orientaci\u00f3n. Una buena parte del mes los inversionistas esperaron la llegada de Donald Trump al poder. La primera semana del nuevo gobierno fue intensa, pero logr\u00f3 mover poco a los mercados. Este lunes el anuncio de operaciones de la aplicaci\u00f3n DeepSeek quit\u00f3 estabilidad a los precios de las empresas de tecnolog\u00eda, fuertemente relacionadas con el sector de IA. A menos que se mantenga la tensi\u00f3n, los mercados de todos modos van a terminar el mes con rendimientos positivos, si acaso m\u00e1s modestos que los registrados en las \u00faltimas dos semanas.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">2.- Donald Trump perece actuar como en su primer mandato: Con un uso intensivo de redes sociales, la firma de \u00f3rdenes ejecutivas con tintes populistas en algunos casos y con mucha cautela en temas sensibles como aranceles o reducci\u00f3n de impuestos. Asimismo, no se ha pronunciado de manera contundente sobre el conflicto entre Rusia y Ucrania, ni sobre su posible mediaci\u00f3n para terminar el conflicto \u201cen un d\u00eda\u201d tal y como lo destac\u00f3 durante su campa\u00f1a. Por otra parte, s\u00ed se observa a un presidente con mayor seguridad, as\u00ed como con un mayor respaldo por parte de su partido. No solo cuenta con un gabinete de gente muy leal a \u00e9l y a su proyecto de naci\u00f3n. Tambi\u00e9n cuenta con la mayor\u00eda de los republicanos en el Congreso y en la Suprema Corte de su pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Es probable que efectivamente Trump implemente aranceles, pero definitivamente no ser\u00edan de 25 por ciento a sus principales socios comerciales, debido al fuerte impacto que tendr\u00edan sobre la inflaci\u00f3n e incluso sobre la actividad econ\u00f3mica. Tambi\u00e9n es probable que baje impuestos y que desregule otros sectores adem\u00e1s del financiero.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">3.- En el terreno de la informaci\u00f3n econ\u00f3mica, los datos econ\u00f3micos confirmaron que la econom\u00eda norteamericana mantiene una s\u00f3lida trayectoria de expansi\u00f3n. El PMI manufacturero de enero aument\u00f3 hacia las 50.1 unidades, superando las expectativas del mercado (49.8 puntos) y ubic\u00e1ndose en la zona de expansi\u00f3n por primera vez desde junio de 2024. El incremento se vio sustentado por un optimismo para el sector industrial hacia delante ante las pol\u00edticas del gobierno entrante. Por otra parte, a pesar de que el PMI de servicios permaneci\u00f3 en la zona de expansi\u00f3n en enero, \u00e9ste registr\u00f3 su menor nivel desde mayo del a\u00f1o pasado (52.8 unidades vs. 56.3 ant.).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En cuanto al \u00edndice de indicadores adelantados de diciembre experiment\u00f3 una disminuci\u00f3n de (-) 0.1 por ciento, en l\u00ednea con lo esperado por los analistas, aunque menor al aumento percibido durante el mes anterior (0.4 %). No obstante, el Conference Board (la agencia encargada de elaborar este \u00edndice) se\u00f1al\u00f3 que a\u00fan mantiene la expectativa de un crecimiento s\u00f3lido para 2025 (2.3 %).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">4.- En el resto del mundo lo m\u00e1s destacable fue que el Banco de Jap\u00f3n (BoJ) increment\u00f3 en 25 puntos base (pb) su tasa de inter\u00e9s de referencia, de 0.25 por ciento a 0.50 por ciento, alcanzando su mayor nivel desde octubre del 2008. El consenso del mercado espera otro aumento de la misma magnitud para la reuni\u00f3n de julio. Asimismo, la inflaci\u00f3n al consumidor del pa\u00eds asi\u00e1tico se situ\u00f3 en 3.6% a\/a en diciembre, por encima de lo esperado por los analistas. Aunado a ello, la inflaci\u00f3n subyacente se ubic\u00f3 en 3 por ciento a\/a (2.4% ant.). El incremento de la inflaci\u00f3n abre la puerta para m\u00e1s aumentos por parte del BoJ.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">5.- Para esta semana tenemos la decisi\u00f3n de la FED, las tasas inician la semana con disminuciones importantes de hasta casi 10 puntos base en los plazos de 10 a\u00f1os. La expectativa que hay sobre la decisi\u00f3n del banco central norteamericano es de hacer una pausa en el ciclo de baja de tasas. Adem\u00e1s del comunicado de la FED, ser\u00e1 relevante conocer en la conferencia de prensa las declaraciones del presidente de la instituci\u00f3n central. Hay un escenario de crecimiento robusto y con expectativas sobre la inflaci\u00f3n que contin\u00faan increment\u00e1ndose. Con este contexto y con la intenci\u00f3n de medir las consecuencias en la toma de decisiones del nuevo gobierno, la FED declarar\u00e1 una pausa en el ciclo de baja de tasas y confirmar\u00e1 su sesgo de solamente bajar dos veces la tasa de referencia durante este a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">6.- El mercado de tasas norteamericano se observa cierta tranquilidad, lo que permiti\u00f3 una semana de rendimientos interesantes en t\u00e9rminos de d\u00f3lares. Nuestras apuestas en tasas revisables, tanto en portafolios de corto y largo plazos mostraron rendimientos por arriba de las referencias. De momento, consideramos mantener estas posiciones y conocer la decisi\u00f3n de la FED para que, en caso necesario, hacer los ajustes correspondientes en los portafolios.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">7.- En M\u00e9xico, se dio a conocer la inflaci\u00f3n de la primera quincena de enero y aunque fue menor a la esperada, a\u00fan la parte subyacente da ciertas se\u00f1ales de resistencia para seguir bajando. La parte general mostr\u00f3 una variaci\u00f3n anual menor por el arrastre a la baja de los precios no subyacente.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El impulso del mercado durante esta semana fue el reforzamiento de la expectativa de baja de tasas por parte de Banxico de 50 puntos base para la primera semana de febrero. Este comportamiento se vio reflejando con fuertes disminuciones en todo el espectro de tasas de inter\u00e9s de valores gubernamentales: CETES, Mbonos y Udibonos.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">8.-En t\u00e9rminos de inversi\u00f3n, vemos al mercado muy adelantado con respecto a la decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria, el descuento de 50 puntos base nos parece excesivo. Sobre todo, si la FED decreta una pausa y las condiciones del mercado cambiario empiezan a mostrar mayor volatilidad.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Estimamos un ajuste del mercado, hemos bajado posiciones en duraciones largas aprovechando el ajuste de las tasas y materializando plusval\u00edas. Nos acomodamos en duraciones alrededor de 3.5 a\u00f1os. Consideramos que, en caso de ajustes en la curva, los componentes de tasas revisables y liquidez nos defienden de forma aceptable.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">9.- El d\u00f3lar abre la semana sobre los $20.70 pesos, borrando parcialmente el movimiento de apreciaci\u00f3n para el peso de 2.7 por ciento de la semana previa. Consideramos que durante la semana el comportamiento de la divisa estar\u00e1 concentrado en la FED y su posible pausa; la cual se est\u00e1 concretando en el fortalecimiento del d\u00f3lar respecto al peso. Lo que se combina con las expectativas de baja de tasa en 50 puntos base que tiene el mercado con respecto al Banxico, que como comentamos nos parece excesivo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un ajuste agresivo a la baja del diferencial de tasas y por lo tanto de un carry menos atractivo para el peso, podr\u00edan acercar la cotizaci\u00f3n hacia los $21 pesos por d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">10.- En la parte de deuda corporativa y bancaria se ha incluido una peque\u00f1a posici\u00f3n en Certificados Burs\u00e1tiles de Corto Plazo, ya que se han presentado tasas altas y favorables. Tambi\u00e9n vamos a continuar comprando Certificados Burs\u00e1tiles de tasa flotante, particularmente en las carteras de corto y mediano plazo. En las carteras de largo plazo se han visto mejoras por el buen desempe\u00f1o de las tasas fijas y reales. Las sobretasas siguen teniendo disminuciones y esperamos que sigan, aunque no tan acentuadas. Finalmente, en calificaciones crediticias, se han visto escasos cambios y estabilidad.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">11.- El S&amp;P 500 hab\u00eda tocado m\u00e1ximos hist\u00f3ricos la semana previa entre el entusiasmo por la narrativa de Trump en sus primeros d\u00edas como presidente y los reportes corporativos favorables en el mercado: el 80 por ciento de las empresas supera las estimaciones en utilidades, con una sorpresa agregada de 7.9 por ciento que, al menos por el momento, es la m\u00e1s alta desde el 2T-23.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pero, el sector tecnolog\u00eda deton\u00f3 ajustes del referente ante noticias provenientes de China que implican una mayor competencia en el campo que m\u00e1s atenci\u00f3n ha generado en el mercado en los \u00faltimos meses: Inteligencia Artificial. El lanzamiento del nuevo modelo de Inteligencia Artificial chino, DeepSeek cuestiona las valuaciones de las empresas de tecnolog\u00eda en Estados Unidos ante un modelo que se argumenta fue desarrollado a un costo muy inferior, utilizando chips menos avanzados que los aplicados en EUA. La aplicaci\u00f3n compite, e incluso se menciona que supera, a herramientas como ChatGPT.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"mailto:loscapitales@yahoo.com.mx\">loscapitales@yahoo.com.mx<\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"http:\/\/www.agendadeinversiones.cm.mx\/\">www.agendadeinversiones.cm.mx<\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Twiter: @Edgar 4712<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Edgar Gonz\u00e1lez Mart\u00ednez SemM\u00e9xico, Cd. de M\u00e9xico, 29 de enero, 2025.-&nbsp;No obstante, analistas de INVEX consideran que este a\u00f1o se pueden repetir los rendimientos del 2024 y el panorama que dibuje hacia adelante ser\u00e1 importante. Muchas inc\u00f3gnitas y mercados en m\u00e1ximos no son una buena combinaci\u00f3n. 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