Edgar Gonz\u00e1lez Mart\u00ednez<\/p>\n\n\n\n
SemM\u00e9xico, Cd. de M\u00e9xico, 9 de enero, 2025.-Consideran que el PIB crezca s\u00f3lo 0.2 en este a\u00f1o, el menor avance desde 2020, y proyectan que la producci\u00f3n industrial se reduzca 1. 0 a medida que las ca\u00eddas en construcci\u00f3n y miner\u00eda, que se esperaba que compensaran y permitieran una ligera recuperaci\u00f3n de las manufacturas. Para los servicios estimamos un aumento anual de 0. 7 y para las actividades primarias un crecimiento de 1. 5.<\/p>\n\n\n\n
Mantenemos nuestro estimado de tres recortes de -25pb cada uno- en el 2025. En particular, estos ser\u00edan en marzo, junio y septiembre. Consideramos que el tono de las minutas fue de preocupaciones, alrededor de los riesgos al alza para la inflaci\u00f3n derivados de las posibles pol\u00edticas del nuevo presidente de EU. Mantenemos nuestra expectativa de que el ciclo de baja en tasas ser\u00e1 m\u00e1s moderado y vemos una pausa en la reuni\u00f3n de enero. Por su parte, el mercado mantuvo sin cambios su expectativa de recortes moderados para 2025 por una magnitud acumulada de s\u00f3lo 40pb.<\/p>\n\n\n\n
Consideramos -dicen analistas de Citibanamex- que el Fed tratar\u00e1 de ser prudente ante algunos factores de incertidumbre para el 2025. Entre ellos el m\u00e1s importante consiste en la llegada de Trump a la presidencia y el riesgo que conlleva su ret\u00f3rica proteccionista. No solo ello, sino tambi\u00e9n la posibilidad de cambios fiscales y regulatorios, entre otros. Estos tienen el potencial de inducir modificaciones significativas en la trayectoria esperada para el crecimiento (y, por ende, el mercado laboral) y la inflaci\u00f3n. En este contexto, vemos una diversidad de riesgos que ser\u00e1n claves para la trayectoria de la tasa de inter\u00e9s. En espec\u00edfico, ser\u00e1 esencial evaluar el inicio de la presidencia de Trump, la din\u00e1mica de la econom\u00eda global y varios factores geopol\u00edticos que pudieran cambiar su escenario base.<\/p>\n\n\n\n
Tambi\u00e9n, se\u00f1alan, ser\u00e1 importante la postura fiscal de la nueva administraci\u00f3n en EU, los cambios en el comercio internacional y la redefinici\u00f3n de cadenas de suministro derivado del riesgo de aranceles y el comportamiento de las condiciones financieras, entre muchos otros. En cuanto a reportes econ\u00f3micos, en las pr\u00f3ximas semanas previo a la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del FOMC el 29 de enero, destacamos las cifras del mercado laboral de diciembre a publicarse este viernes. Estimamos 160 mil plazas y la tasa de desempleo en 4.2%. Tambi\u00e9n la inflaci\u00f3n de diciembre, que conoceremos el 15 de enero. Por lo pronto, persiste el nerviosismo sobre las pr\u00f3ximas pol\u00edticas de Trump. Alla, los rendimientos de los bonos del Tesoro estuvieron todo el d\u00eda con movimientos mixtos El de 20 a\u00f1os supera el 5.0, mientras los de 2 y 10 y a\u00f1os se coloca en 4.28% y 4 69, respectivamente. Y En M\u00e9xico, los Bonos Ma 2 y 10 a\u00f1os ofrecen rendimientos de 9. 64 y 10. 29. Finalmente, el peso sigue en la lona, con una p\u00e9rdida de 0.5 frente al d\u00f3lar al cotizarse en 20.39 por d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n