Edgar Gonz\u00e1lez Mart\u00ednez<\/p>\n\n\n\n
SemM\u00e9xico, Cd. de M\u00e9xico,\u00a0 29\u00a0 de julio, 2024.- El peor lastre que encontrar\u00e1 la presidenta electa Claudia Sheinbaum es, sin duda, la cuantiosa p\u00e9rdida operativa de Petr\u00f3leos Mexicanos. Solo en el 2T24, Pemex registr\u00f3 una p\u00e9rdida neta por 256 mil millones de pesos (mmdp), atribuible a una ca\u00edda en ventas de exportaci\u00f3n, menor producci\u00f3n y una p\u00e9rdida cambiaria, por la apreciaci\u00f3n reciente del d\u00f3lar contra el peso mexicano. La compa\u00f1\u00eda contin\u00faa mostrando un deterioro operativo y financiero, lo que ha llevado al gobierno a seguir implementando medidas de apoyo, la \u00faltima anunciada consisti\u00f3 en el diferimiento del pago del Derecho por la Utilidad Compartida (DUC), impuesto sobre el cual ya se hab\u00eda reducido la tasa.<\/p>\n\n\n\n
Seg\u00fan un an\u00e1lisis de INTERCAM Casa de bolsa, la situaci\u00f3n de liquidez y solvencia sigue siendo delicada. Funcionarios de Pemex se\u00f1alaron en conferencia que este a\u00f1o no saldr\u00e1 a los mercados de capital a buscar refinanciar su deuda. Otro de los temas que interesa a los mercados es c\u00f3mo quedara conformada la administraci\u00f3n de la compa\u00f1\u00eda en el gobierno entrante y, cu\u00e1l ser\u00eda la nueva estrategia para aliviar la delicada situaci\u00f3n de la empresa.<\/p>\n\n\n\n
Los ingresos de Pemex al 2T24 se ubicaron en $409.5 mmdp, lo cual represent\u00f3 una ca\u00edda de 1.1% respecto al mismo per\u00edodo del a\u00f1o anterior. Las ventas en M\u00e9xico crecieron 12.5%; sin embargo, esto se vio contrarrestado por la ca\u00edda de 16.1% en ventas de exportaci\u00f3n. De acuerdo con la compa\u00f1\u00eda, la ca\u00edda en ventas se explica por la menor producci\u00f3n, que se vio afectada por la tendencia de declinaci\u00f3n en la producci\u00f3n de los campos y por condiciones climatol\u00f3gicas adversas. La producci\u00f3n total de hidrocarburos disminuy\u00f3 7.2%. Al interior de esta, la producci\u00f3n de crudo de Pemex (sin incluir socios ni condensados) se ubic\u00f3 en 1,766 Mbd, lo que representa una disminuci\u00f3n de 6.2%.<\/p>\n\n\n\n
En cuanto a precios, en 2T24 la mezcla mexicana de petr\u00f3leo promedi\u00f3 un precio de $74.4 d\u00f3lares por barril, lo que represent\u00f3 un aumento de 12.9%. El aumento en precio no alcanz\u00f3 a contrarrestar el efecto de la menor producci\u00f3n en las ventas de exportaci\u00f3n. La utilidad bruta disminuy\u00f3 10.8%, debido a la ca\u00edda en ventas y al aumento de 10.9% en el costo de ventas (sin incluir deterioro de activos). El costo se increment\u00f3 por la mayor compra de productos para reventa, lo que incluye las compras que Pemex realiza a su subsidiaria Deer Park. En sentido positivo, se realiz\u00f3 una reversa en deterioro de activos por $8.1 mmdp, aunque lo anterior no fue suficiente para mitigar la presi\u00f3n en costos.<\/p>\n\n\n\n
La utilidad de operaci\u00f3n retrocedi\u00f3 72.8%. En adici\u00f3n a la presi\u00f3n que se observa desde la utilidad bruta, se registr\u00f3 un crecimiento de casi 80% en gastos de distribuci\u00f3n, transportaci\u00f3n y venta, adem\u00e1s de un aumento 11.4% en gastos de administraci\u00f3n. El EBITDA se ubic\u00f3 en $56 mmdp, presentando una disminuci\u00f3n de 40.0%. A nivel de resultado neto, Pemex cerr\u00f3 2T24 con una p\u00e9rdida de $256 mmdp, comparado con una ganancia de $25 mmdp en 2T23. Adem\u00e1s de los factores mencionados, el resultado neto resinti\u00f3 una p\u00e9rdida en cambios por $160 mmdp, debido a la reciente depreciaci\u00f3n del peso vs el d\u00f3lar, que se compara con la apreciaci\u00f3n del a\u00f1o pasado. En el primer semestre de 2024, Pemex acumula una p\u00e9rdida neta por $251 mmdp. Total, un desastre.<\/p>\n\n\n\n
Banorte estima que la econom\u00eda mexicana seguir\u00e1 creciendo<\/strong><\/p>\n\n\n\n A pesar de los vientos en contra a nivel mundial, analistas del Grupo Financiero Banorte esperan que la econom\u00eda mexicana siga creciendo y para el 2T24 esperan un incremento del PIB de 2.4%, impulsada tanto por los servicios como por la industria, actividad que recibi\u00f3 un fuerte apoyo por la fortaleza del comercio y algunos rubros asociados al gasto electoral. En sentido contrario se esperan menores gastos en entretenimiento, posiblemente ante la ausencia de pagos de programas sociales al haber sido adelantados a los primeros meses del a\u00f1o para no condicionar preferencias electorales.<\/p>\n\n\n\n Por otra parte, los analistas esperan que contribuya a un mejor avance de la econom\u00eda, principalmente al inaugurarse distintos proyectos gubernamentales durante los pr\u00f3ximos meses. Esto incluye tramos del Tren Maya y el Tren M\u00e9xico-Toluca. As\u00ed, el impacto de la desaceleraci\u00f3n en el gasto podr\u00eda tardar m\u00e1s tiempo en materializarse. Esto se sumar\u00eda al impulso que seguimos esperando de la inversi\u00f3n relacionada con el nearshoring<\/em>. En medios masivos, creemos que la realizaci\u00f3n de varios eventos deportivos \u2013incluyendo torneos de futbol continentales y los Juegos Ol\u00edmpicos\u2013 podr\u00eda impulsar las ganancias del sector. En el resto de los servicios, el comercio \u2013y en menor medida algunos rubros discrecionales como entretenimiento\u2013 podr\u00edan mostrar un mejor desempe\u00f1o ante la normalizaci\u00f3n del calendario de pagos de los programas sociales, as\u00ed como por la resiliencia de algunos de los fundamentales para el consumo, particularmente el empleo. Finalmente, en las manufacturas persisten m\u00e1s dudas ante nuestra expectativa de una moderaci\u00f3n en EU, aunque la fortaleza del sector automotriz seguir\u00e1 siendo un soporte relevante. Considerando todo esto, mantenemos nuestra expectativa de una expansi\u00f3n del PIB de 1.9% este a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n La cartera de Santander M\u00e9xico al 2T24 creci\u00f3 6.5% interanual<\/strong><\/p>\n\n\n\n La cartera de cr\u00e9dito automotriz mantuvo un s\u00f3lido desempe\u00f1o, con un aumento interanual de 35.7% y 7.4% secuencial, resultado de las exitosas alianzas comerciales con los principales fabricantes de autos en M\u00e9xico, destacando la nueva alianza comercial con la marca de autos de lujo Maserati. los clientes de este sector llegaron a m\u00e1s de 20.9 millones con una variaci\u00f3n interanual del 3.1%. Al 2T24 se registraron 10.6 millones de clientes activos y 7.5 millones de clientes digitales.<\/p>\n\n\n\n