Edgar Gonz\u00e1lez Mart\u00ednez <\/p>\n\n\n\n
SemM\u00e9xico, Ciudad de M\u00e9xico, 3 de julio, 2024.-Contrario a los pron\u00f3stico de los analistas, la FED mantuvo sin cambios las tasas de inter\u00e9s, y sigui\u00f3 los mismos pasos del Banco de M\u00e9xico, que la semana pasada anunci\u00f3 que mantendr\u00eda en 11% las tasas bancarias. En junio la Reserva Federal mantuvo la tasa de fondos federales entre 5.25% y 5.50% y adem\u00e1s, redujeron de 3 a 1 el recorte anunciado previamente antes de que termine el 2024. Durante el mes, se llev\u00f3 a cabo el anuncio de pol\u00edtica monetaria del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC) de EU. Cabe destacar que tambi\u00e9n revisaron al alza la tasa terminal para este 2024 en donde el Comit\u00e9 estimaba en marzo, de este mismo a\u00f1o, que deb\u00eda terminar entre 4.50% y 4.75%, lo que implicaba tres recortes antes de terminar el a\u00f1o y en este anuncio lo revis\u00f3 a entre 5.00% y 5.25%, lo que se traduce en un recorte en 25 puntos base antes de que termine el a\u00f1o. Pero lo que preocupa es que Jerome Powell, mandam\u00e1s de la FED, dej\u00f3 ver un sesgo incierto, sobre todo por la dificultad de anticipar la evoluci\u00f3n del entorno macroecon\u00f3mico, y por supuesto, en M\u00e9xico no tard\u00f3 en que se observaran episodios de volatilidad financiera.<\/p>\n\n\n\n
Adicionalmente, Banxico se\u00f1al\u00f3 que la debilidad econ\u00f3mica de finales del a\u00f1o pasado parece haber continuado hacia el segundo trimestre del 2024, motivo por el cual identific\u00f3 el balance de riesgos para el crecimiento como sesgado a la baja. Respecto al balance de riesgos para la inflaci\u00f3n, este se mantiene sesgado al alza, aunque elimin\u00f3 un riesgo al alza (respecto a mayor resiliencia en la econom\u00eda). En su gu\u00eda futura, el Banco prev\u00e9 que el entorno inflacionario permita discutir ajustes en la tasa de referencia, sobre todo por el desvanecimiento de los choques globales, as\u00ed como los efectos de una debilidad econ\u00f3mica mayor a la anticipada.<\/p>\n\n\n\n
Hacia adelante, -nos dicen analistas de INTERCAM Casa de Bolsa- la decisi\u00f3n del pr\u00f3ximo 8 de agosto, ser\u00e1 complicada. Por un lado, anticipamos que la econom\u00eda contin\u00fae d\u00e9bil, lo cual puede ayudar a reducir las presiones inflacionarias por la demanda agregada, sin embargo, la inflaci\u00f3n pr\u00e1cticamente no ha descendido desde el cierre del a\u00f1o pasado, ya que en diciembre se ubic\u00f3 en 4.66%, en mayo del 2024 en 4.69%. Incluso en la 1\u00aa quincena de junio subi\u00f3 a 4.78%. Adem\u00e1s, hay eventos electorales en Estados Unidos que podr\u00edan presionar la moneda a la depreciaci\u00f3n antes de terminar el a\u00f1o. En suma, la pr\u00f3xima decisi\u00f3n y las restantes del a\u00f1o ser\u00e1n complicadas. No descartamos un escenario en el que Banxico incluso no recorte la tasa en lo que resta del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n
As\u00ed, cobra relevancia el reporte de empleo oficial (n\u00f3mina no-agr\u00edcola) correspondiente al mes de junio que se publica este pr\u00f3ximo viernes 05 de julio. Despu\u00e9s de la sorpresa positiva del informe del mes de mayo, en el que la generaci\u00f3n de trabajos y el crecimiento de salarios superaron expectativas, se anticipa ahora una moderaci\u00f3n hacia los 190 mil empleos. Seguir\u00e1 siendo un nivel alto, consistente a una situaci\u00f3n de pleno empleo, pero env\u00eda una se\u00f1al de posible enfriamiento en el mercado laboral.<\/p>\n\n\n\n
Preocupa al sector financiero de EU los resultados laborales<\/strong><\/p>\n\n\n\n Para los analistas de este sector, una moderaci\u00f3n en el ritmo de contrataci\u00f3n favorece sus apuestas de dos recortes, lo que al final de cuentas se podr\u00eda traducir en una ca\u00edda generalizada del d\u00f3lar y de los rendimientos de los bonos del tesoro. Esto generar\u00eda ganancias en los activos de mayor riesgo, entre ellos, el peso mexicano. Caso contrario, si la creaci\u00f3n de empleo supera expectativas, se podr\u00eda observar un retroceso en el precio de los activos como renta variable y tipos de cambios.<\/p>\n\n\n\n Mientras, en M\u00e9xico, se fortalece el consumo interno. De acuerdo con analistas de Banorte, la demanda dom\u00e9stica podr\u00eda haberse acelerado el resto del 2T24, con un repunte del consumo y la inversi\u00f3n manteni\u00e9ndose fuerte \u2013principalmente por la construcci\u00f3n. Este sector creci\u00f3 13.5% \u2013con el componente no residencial todav\u00eda alto en 18.7%, pero con el residencial tambi\u00e9n fuerte en 6.7%. La maquinaria y equipo result\u00f3 en 5.3%, con los bienes importados (6.9%)de nueva cuenta superando al rubro dom\u00e9stico (1.2%), con la fortaleza del peso mexicano probablemente un determinante clave.<\/p>\n\n\n\n