Sa\u00fal Escobar Toledo<\/p>\n\n\n\n
SemM\u00e9xico, Ciudad de M\u00e9xico, 4 de abril, 2024.- De acuerdo con el mandato de la Ley Federal de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria, la Secretar\u00eda de Hacienda (SHCP) present\u00f3 hace unos d\u00edas los llamados \u201cpre-criterios\u201d para 2025. Se trata de un documento que se elabora anualmente en el que las autoridades del ramo repasan la situaci\u00f3n econ\u00f3mica internacional y de M\u00e9xico durante el a\u00f1o en curso y plantean algunas estimaciones para el siguiente, en este caso, 2025. Puesto que se trata del \u00faltimo a\u00f1o de esta administraci\u00f3n y el primero del pr\u00f3ximo sexenio, el documento puede servir para llevar a cabo un balance, todav\u00eda provisional, del gobierno de AMLO en materia econ\u00f3mica y el esbozo, a trazos muy gruesos, de la situaci\u00f3n que enfrentar\u00e1 el gobierno que surja de las elecciones de junio.<\/p>\n\n\n\n
En cuanto a lo primero, destaca el hecho de que el crecimiento del PIB, visto en su conjunto, es decir de 2019 a 2024, ser\u00e1 de aproximadamente 1.1 % anual. En el sexenio de Pe\u00f1a Nieto (2013 -2018) fue de 1.9%, calculado ambos periodos a pesos constantes de 2018. Desde luego, en la evaluaci\u00f3n de la actual administraci\u00f3n hay que tomar en cuenta la fuerte ca\u00edda del producto por los efectos del COVID en 2020, pero tambi\u00e9n una pol\u00edtica fiscal conservadora que empez\u00f3 antes de la cat\u00e1strofe y se prolong\u00f3 desde 2019 hasta 2022. En 2023, en cambio, informa la SHCP, la econom\u00eda creci\u00f3 m\u00e1s aceleradamente que en los a\u00f1os anteriores, b\u00e1sicamente por tres factores: a)los aumentos a los salarios y el empleo; b) el aumento de la inversi\u00f3n privada, sobre todo externa, debido a la \u201creconfiguraci\u00f3n\u201d del comercio mundial, el llamado \u201cnearshoring\u201d; y c) una mayor inversi\u00f3n p\u00fablica en las obras prioritarias de infraestructura del gobierno: el AIFA, la refiner\u00eda en Tabasco, el Tren Maya, y el corredor interoce\u00e1nico del Istmo de Tehuantepec.<\/p>\n\n\n\n
Para 2024, en cambio se prev\u00e9 un crecimiento un tanto menor y, para 2025, un panorama todav\u00eda m\u00e1s pesimista, debido a que la econom\u00eda de Estados Unidos conocer\u00e1 una desaceleraci\u00f3n, lo que implicar\u00e1 una ca\u00edda de las remesas hacia nuestro pa\u00eds, de las exportaciones mexicanas hacia Estados Unidos, y del turismo extranjero.<\/p>\n\n\n\n
El crecimiento de 2023 se distingue, asimismo, del ocurrido en los a\u00f1os anteriores porque hubo un aumento de la deuda p\u00fablica de casi dos puntos del PIB: alcanz\u00f3 en ese a\u00f1o un 46.8% frente a un aproximado de poco m\u00e1s el 45% en que se encontraba en 2019. Para el cierre de 2024, se calcula que los Requerimientos Financieros del Sector P\u00fablico (RFSP) se elevar\u00e1n a 5.9% del PIB, un porcentaje superior a lo aprobado por el Congreso (5.4%), y bastante mayor al ocurrido en el sexenio de Pe\u00f1a Nieto (alrededor de 2.5%). El aumento de la deuda para cubrir el d\u00e9ficit de las finanzas p\u00fablicas ocurre a pesar de que, dicen los pre-criterios, \u201clos ingresos presupuestarios aumentar\u00e1n al cierre del a\u00f1o en 0.6% del PIB sobre lo aprobado, debido a mayores ingresos petroleros (0.3% del PIB) relacionados con un mayor precio del petr\u00f3leo. Asimismo, por un aumento en los tributarios no petroleros (0.2%) por un mejor desempe\u00f1o de la recaudaci\u00f3n de ISR, as\u00ed como por mayores ingresos de organismos y empresas (por 0.1%.)\u201d<\/p>\n\n\n\n
Sin embargo, si comparamos los ingresos presupuestarios del sector p\u00fablico en 2018 con los estimados para 2023, se observa que aumentaron en 1 punto del PIB, significativo pero insuficiente como lo muestran los datos mencionados anteriormente.<\/p>\n\n\n\n
En materia de inflaci\u00f3n, los resultados de la administraci\u00f3n han sido relativamente exitosos pues Hacienda afirma que se lograr\u00e1 bajarla hasta 3.8% en 2024, lo que la pone muy cerca de los niveles del final del sexenio anterior. Adem\u00e1s, se comprob\u00f3 que los incrementos al salario m\u00ednimo no han exacerbado la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
Por su parte el tipo de cambio (en pesos por d\u00f3lar nominal), como se ha presumido varias veces, se ha revaluado sensiblemente: andaba en 19.5 pesos a principios del sexenio y en 2024 ser\u00e1, se estima, de 17.6 pesos por un d\u00f3lar promedio (en estos momentos anda en 16.56 pesos).<\/p>\n\n\n\n
El aumento del costo de la deuda y la revaluaci\u00f3n del peso, se explican, en buena medida, por las altas tasas de inter\u00e9s tanto a nivel internacional como en M\u00e9xico. En 2023 los CETES llegaron a m\u00e1s del 11%; luego, hace unas semanas, bajaron un poco y se espera que disminuyan a 10.3% al terminar 2024. En 2019 esa tasa era de 7.65%. Hubo pues un aumento sustancial y muy r\u00e1pido de este indicador durante el sexenio. Este incremento encareci\u00f3 la deuda, pero al mismo tiempo atrajo divisas y abarat\u00f3 el d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n
En materia de petr\u00f3leo, las cosas no han mejorado mucho: aunque los precios internacionales aumentaron en m\u00e1s del 25% desde 2019, la plataforma de exportaci\u00f3n del crudo bajar\u00e1 a alrededor de 45% a final del sexenio. Lo anterior, acompa\u00f1ado de una ca\u00edda de la plataforma de producci\u00f3n de m\u00e1s de 9%. <\/p>\n\n\n\n
Por su lado, los salarios reales, tanto el salario medio de cotizaci\u00f3n del IMSS como los m\u00ednimos, aumentaron en el sexenio de AMLO. Los \u00faltimos en m\u00e1s del 100%. En cambio, en el sexenio de Pe\u00f1a se deterioraron hasta 2018, a\u00f1o en que tuvieron un ligero repunte.<\/p>\n\n\n\n
En resumen: la econom\u00eda tendr\u00e1, entre 2019 y 2024, un crecimiento promedio menor al observado en el sexenio anterior porque tuvo dos fuertes obst\u00e1culos de car\u00e1cter mundial: la epidemia del COVID y las altas tasas de inter\u00e9s. Estos dos factores explican el casi nulo crecimiento entre 2019 y 2022. En cambio, en 2023, la mejora de los salarios y una mayor inversi\u00f3n, extranjera y p\u00fablica, cambiaron la din\u00e1mica de crecimiento. A partir de este a\u00f1o, adem\u00e1s, el gobierno gasta m\u00e1s y abandona la pol\u00edtica restrictiva: el d\u00e9ficit de las finanzas p\u00fablicas es mayor y el endeudamiento tambi\u00e9n crece. De esta manera, a pesar del aumento de las tasas de inter\u00e9s, la econom\u00eda logra un mejor dinamismo, y al mismo tiempo, bajar la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
La afortunada coincidencia que se produjo entre los incrementos salariales y una mayor inversi\u00f3n privada y p\u00fablica explica entonces, fundamentalmente, los buenos resultados en 2023 y, en menor medida, los de 2024.<\/p>\n\n\n\n
No obstante, para el pr\u00f3ximo a\u00f1o, aunque esto dos factores, los salarios y la inversi\u00f3n, probablemente sigan aumentando, lo har\u00e1n a un ritmo menor. El comportamiento de la econom\u00eda estadounidense se traducir\u00e1 en menores exportaciones de M\u00e9xico a ese pa\u00eds. Igualmente, es previsible que disminuya la inversi\u00f3n p\u00fablica y el gasto corriente (hacienda calcula un recorte de m\u00e1s de 800 mil millones de pesos). Todo ello provocar\u00e1 una menor tasa de crecimiento del PIB para 2025, respecto a los dos a\u00f1os anteriores.<\/p>\n\n\n\n
La pr\u00f3xima administraci\u00f3n tendr\u00e1 entonces que remar contra la corriente o dejarse llevar por la inercia. La primera opci\u00f3n deber\u00eda traducirse en un aumento de los ingresos presupuestales del sector p\u00fablico que dif\u00edcilmente pueden venir de la exportaci\u00f3n de petr\u00f3leo dado que los precios internacionales tienden a la baja y la plataforma de producci\u00f3n ha venido cayendo. Surge entonces la necesidad de aumentar los ingresos tributarios para que el gasto y la inversi\u00f3n p\u00fablicas se recuperen pronto y sirvan de palanca para el crecimiento y el bienestar de la poblaci\u00f3n. <\/p>\n\n\n\n
La segunda opci\u00f3n, la inercial, significar\u00eda dejar que, principalmente, la inversi\u00f3n privada, sobre todo la extranjera directa, impulsen la econom\u00eda. Sin embargo, debido al posible comportamiento de la econom\u00eda de EU, ya se\u00f1alado, \u00e9sta podr\u00eda ser menos cuantiosa que en 2023 y 2024. En esas condiciones, el crecimiento econ\u00f3mico del pa\u00eds navegar\u00eda entre el 1 y 2% anual durante los pr\u00f3ximos a\u00f1os (Hacienda, de manera optimista, calcula 2.5% para 2025).<\/p>\n\n\n\n
En resumen, el gobierno que tomar\u00e1 las riendas el 1\u00ba de octubre tendr\u00e1 que enfrentar una situaci\u00f3n m\u00e1s adversa que la que vivimos en estos momentos. Esperemos que, m\u00e1s all\u00e1 de las promesas de campa\u00f1a, se est\u00e9 trabajando en un proyecto realista que tome en cuenta los vientos en contra que ya empiezan a soplar pero que se har\u00e1n sentir con mayor fuerza en los a\u00f1os por venir.<\/p>\n\n\n\n
saulescobar.blogspot.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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