Edgar Gonz\u00e1lez Mart\u00ednez<\/p>\n\n\n\n
SemM\u00e9xico, Cd. de M\u00e9xico, 1\u00ba. de Junio, 2026.-Analistas de la instituci\u00f3n financiera nos aseguran que la revisi\u00f3n del T-MEC ser\u00e1 un punto de inflexi\u00f3n para la inversi\u00f3n hacia delante. \u201cConsideramos -dicen- que los resultados de la revisi\u00f3n del T-MEC el 1 de julio ser\u00e1n clave para brindar mayor certidumbre a los agentes econ\u00f3micos, a su vez primordial para impulsar la inversi\u00f3n. La informaci\u00f3n hasta ahora \u2013incluyendo los acercamientos entre M\u00e9xico y EU\u2013 apunta a una resoluci\u00f3n favorable que en nuestra opini\u00f3n deber\u00eda ser conducente a una reactivaci\u00f3n de la econom\u00eda mexicana\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Pronosticamos una expansi\u00f3n de 0.2% de la inversi\u00f3n en marzo a pesar de una contracci\u00f3n en la construcci\u00f3n, con el impulso proveniente de la maquinaria y equipo. En el corto plazo, la inversi\u00f3n podr\u00eda estar beneficiada por obras de infraestructura gubernamental. En el mediano plazo, la trayectoria de la inversi\u00f3n privada ser\u00e1 m\u00e1s relevante.<\/p>\n\n\n\n
Anticipamos un crecimiento marginal de 0.2% (-3.0%) de la inversi\u00f3n fija bruta (IFB) en marzo tras dos meses de bajas relevantes. El desempe\u00f1o ser\u00eda mixto, con la maquinaria y equipo expandi\u00e9ndose (+2.8% m\/m), pero con la construcci\u00f3n m\u00e1s d\u00e9bil (-2.5%). Concentr\u00e1ndonos en la primera categor\u00eda, el componente importado ser\u00eda clave ya que esperamos que refleje el avance ya observado en la balanza comercial, as\u00ed como cierto impulso en la m\u00e9trica por la depreciaci\u00f3n del peso mexicano en el mes.<\/p>\n\n\n\n
Sin embargo, para el rubro dom\u00e9stico se observaron algunos retos en la producci\u00f3n local a pesar de que el transporte cerr\u00f3 el trimestre de forma positiva. Pasando a la construcci\u00f3n, \u00e9sta fue negativa dentro del reporte de producci\u00f3n industrial \u2013con la edificaci\u00f3n siendo el principal lastre, aunque con las obras de ingenier\u00eda civil tambi\u00e9n a la baja. En este sentido, pronosticamos una disminuci\u00f3n generalizada al interior de la IFB, con retrocesos tanto en el rubro residencial como no residencial.<\/p>\n\n\n\n
A su vez, la inversi\u00f3n en obras gubernamentales ser\u00e1 clave para el dinamismo en el corto plazo. Las cifras disponibles de la SHCP muestran que el gasto en inversi\u00f3n f\u00edsica del gobierno federal comenz\u00f3 2026 con una desaceleraci\u00f3n \u2013con ca\u00eddas sustanciales a tasa anual en enero y febrero\u2013, aunque hab\u00eda dado se\u00f1ales de recuperaci\u00f3n en marzo, pero revirtiendo a la baja en abril. A pesar de este \u00faltimo dato, nuestra expectativa es que la inversi\u00f3n gubernamental repunte en los siguientes meses, sobre todo hacia la segunda mitad del a\u00f1o. Esto se basa en:<\/p>\n\n\n\n
(1) El monto asignado a obra p\u00fablica en el Presupuesto de Egresos 2026; y<\/p>\n\n\n\n
(2) Acciones adicionales orientadas a impulsar la ejecuci\u00f3n de proyectos p\u00fablico-privados. Ahondando en el primer punto, destacan proyectos enfocados en trenes. Con datos de la Secretar\u00eda de Infraestructura, Comunicaciones y Transportes, actualmente se encuentran en construcci\u00f3n 800 km de los poco m\u00e1s de 2 mil km planeados para ser ejecutados este sexenio, concentrados en cuatro tramos: CDMX \u2013 Pachuca, CDMX \u2013 Quer\u00e9taro, Quer\u00e9taro \u2013 Irapuato y Saltillo \u2013 Nuevo Le\u00f3n. En este sentido, la derrama deber\u00eda comenzar a reflejarse \u2013e inclusive podr\u00edan estar ya, aunque de manera parcial\u2013 en la IFB. Los tramos restantes incluyen Irapuato \u2013 Guadalajara, Quer\u00e9taro \u2013 San Luis Potos\u00ed, San Luis Potos\u00ed \u2013 Saltillo y Mazatl\u00e1n \u2013 Los Mochis, mismos que a\u00fan se encuentran en la fase de estudio, por lo cual su impacto en las cifras se observar\u00eda en periodos subsecuentes.<\/p>\n\n\n\n
En el sector energ\u00e9tico se han concentrado algunos de los esfuerzos para incorporar la participaci\u00f3n del sector privado. En este contexto, la Secretar\u00eda de Energ\u00eda inform\u00f3 a inicios de mayo que la CFE invertir\u00e1 $22.8 mil millones durante 2026 para el fortalecimiento de gasoductos, mientras que la CENAGAS invertir\u00e1 $65.5 mil millones entre 2026 y 2027.<\/p>\n\n\n\n
Por otra parte, la inversi\u00f3n privada fue impactada desde inicios de 2025 por la incertidumbre comercial. No obstante, M\u00e9xico ha logrado mantener una tasa arancelaria efectiva m\u00e1s atractiva vs. el resto del mundo. En este contexto, los anuncios de inversi\u00f3n privada han continuado. As\u00ed, nuestra expectativa es que la IFB de esta \u00edndole se mantenga positiva en el mediano plazo. Con datos de la Secretar\u00eda de Econom\u00eda, en el 1T26 se registr\u00f3 un r\u00e9cord en la recepci\u00f3n de Inversi\u00f3n Extranjera Directa de US$23.6 mil millones. De \u00e9stos, US$22.2 mil millones corresponden a reinversi\u00f3n de utilidades y US$1.7 mil millones consisten en nuevas inversiones. Algunos de los rubros con mayor atracci\u00f3n de flujos incluyen:<\/p>\n\n\n\n
(1) Fabricaci\u00f3n de autom\u00f3viles, autopartes y proyectos de electromovilidad;<\/p>\n\n\n\n
(2) investigaci\u00f3n cient\u00edfica y fabricaci\u00f3n de dispositivos m\u00e9dicos;<\/p>\n\n\n\n
(3) carreteras y autopistas; (4) inteligencia artificial, centro de datos y fabricaci\u00f3n de componentes electr\u00f3nicos; y<\/p>\n\n\n\n
(5) producci\u00f3n de electrodom\u00e9sticos.<\/p>\n\n\n\n