Edgar Gonz\u00e1lez Mart\u00ednez<\/p>\n\n\n\n
SemM\u00e9xico, Cd. de M\u00e9xico, 27 de abril, 2026.-Todo parece indicar que el mundo entrar\u00e1 en el segundo semestre del a\u00f1o en una profunda recesi\u00f3n, pero M\u00e9xico tiene posibilidades de mantener buenas expectativas de un PIB creciente, con los dos grandes pivotes que nos traer\u00e1 el Campeonato del Mundial de Futbol: el gasto en construcci\u00f3n de infraestructura y el gasto de los turistas, que ir\u00edan directo a fortalecer el consumo interno.<\/p>\n\n\n\n
El jueves, el INEGI publicar\u00e1 la estimaci\u00f3n preliminar del PIB del 1T26. Anticipamos +0.3%, lo que implica una ca\u00edda de 0.6%. El resultado no ser\u00eda del todo negativo si se considera la expansi\u00f3n del trimestre previo. Al interior, creemos que la debilidad sea generalizada. En el detalle, las actividades primarias caer\u00edan 1.4%, con la industria en -0.7% y los servicios en -0.6%. En las primeras, las se\u00f1ales hasta ahora \u2013particularmente en la din\u00e1mica de precios en frutas y verduras\u2013, han sido adversas. Para la producci\u00f3n industrial, la informaci\u00f3n apunta a una ca\u00edda en la miner\u00eda, con las manufacturas m\u00e1s estables y un avance modesto en la construcci\u00f3n. Los servicios retroceder\u00edan tras cuatro trimestres al alza, reconociendo claroscuros en los fundamentales. Dado que ya contamos con datos de los dos primeros meses del periodo, nuestro pron\u00f3stico implicar\u00eda un crecimiento cercano a 0.3% del IGAE en marzo (1.2%).<\/p>\n\n\n\n
Al respecto, los analistas de Banorte nos dicen: \u201csi bien el contexto global se mantiene retador ante la extensi\u00f3n en el conflicto en el Medio Oriente, pensamos que las condiciones a nivel local son relativamente positivas. En espec\u00edfico, el principal catalizador ser\u00e1 la celebraci\u00f3n del mundial de futbol, con el primer partido el 11 de junio. En ese tenor, esperamos una derrama positiva tanto en la construcci\u00f3n como en los servicios, con la \u00faltima m\u00e1s notoria en este periodo. Nuestra expectativa recae en el gasto que har\u00e1n los turistas extranjeros y la poblaci\u00f3n local que impulsar\u00e1 rubros como las ventas al menudeo, esparcimiento y alojamiento. Entre los corporativos, el gasto relacionado con el evento se reflejar\u00e1 en sectores como medios masivos, publicidad y servicios especializados. Por otra parte, el feriado del 1 de mayo se celebrar\u00e1 este a\u00f1o en viernes (vs. jueves en 2025), abriendo la posibilidad de un \u2018fin de semana largo\u2019 con un mayor beneficio para el turismo. Otro aliciente para el consumo podr\u00eda ser el Hot Sale \u2013que se celebrar\u00e1 del 25 de mayo al 2 de junio\u2013, sobre todo ya que esta iniciativa se ha ido consolidando como una de las temporadas de descuentos m\u00e1s importantes del a\u00f1o (ver gr\u00e1fica abajo, izquierda). Con ello, consideramos que el panorama en general para los servicios es alentador.<\/p>\n\n\n\n
Para la industria el panorama, digamos, se observa mixto. Creemos que la construcci\u00f3n podr\u00eda mostrar mayor vigor conforme el monto erogado para obras de infraestructura se acelere; en la parte privada podr\u00eda mantenerse cierto impulso en la edificaci\u00f3n. Del lado de las manufacturas, el principal catalizador probablemente ser\u00e1 la resiliencia de la econom\u00eda de EU. En este sentido, queremos destacar nuevamente la ventaja de M\u00e9xico vs. otros pa\u00edses debido al tratamiento comercial preferencial bajo el T-MEC, reafirmando su posici\u00f3n como el principal socio comercial de dicho pa\u00eds. No obstante, reconocemos tambi\u00e9n mayores riesgos en este frente debido al conflicto en Ir\u00e1n, lo que podr\u00eda impactar los costos de producci\u00f3n y transporte por los energ\u00e9ticos, adem\u00e1s de la llegada de ciertos insumos si se prolonga. En el sector primario el panorama se mantiene incierto a pesar de expectativas de que se extiendan condiciones clim\u00e1ticas favorables durante el periodo.<\/p>\n\n\n\n