<\/p>\n\n\n\n
Edgar Gonz\u00e1lez Mart\u00ednez<\/p>\n\n\n\n
SemM\u00e9xico, Cd. de M\u00e9xico, 25 de febrero, 2026.- El reciente fallo de la Corte Suprema de Estados Unidos que limita la aplicaci\u00f3n de aranceles unilaterales bajo poderes de emergencia, representa un avance en t\u00e9rminos de previsibilidad institucional, aunque no elimina el riesgo arancelario, sino que modifica el canal a trav\u00e9s del cual puede manifestarse. De acuerdo con Eduardo Ramos Romero, Senior Market Analyst LATAM de VT Markets, la Corte restringi\u00f3 la posibilidad de imponer aranceles amplios utilizando facultades de emergencia bajo la IEEPA, lo que reduce la probabilidad de anuncios sorpresivos de tarifas generalizadas dif\u00edciles de anticipar y valorar por el mercado.<\/p>\n\n\n\n
Y a\u00f1adi\u00f3: en principio, esto fortalece la confianza empresarial y la planificaci\u00f3n de inversi\u00f3n al disminuir el riesgo de decisiones unilaterales abruptas. Sin embargo, el riesgo no desaparece. La administraci\u00f3n estadounidense a\u00fan puede recurrir a otros instrumentos legales, como la Secci\u00f3n 232 (seguridad nacional) o la Secci\u00f3n 122, para aplicar aranceles sectoriales o temporales. Por ello, el mensaje para los mercados no es el fin de la guerra comercial, sino una menor discrecionalidad bajo una v\u00eda espec\u00edfica.<\/p>\n\n\n\n
M\u00e9xico -no hay duda- es el m\u00e1s expuesto por su integraci\u00f3n profunda con EU y el T-MEC. El fallo reduce la probabilidad de aranceles generales inesperados, lo que es positivo para el peso y para la narrativa de nearshoring. Sin embargo, sigue existiendo riesgo en sectores espec\u00edficos (autos, acero, insumos industriales) si se activan otras herramientas legales. El fallo mejora la institucionalidad del comercio estadounidense, pero el entorno sigue siendo pol\u00edticamente sensible y dependiente de decisiones sectoriales.<\/p>\n\n\n\n
En efecto, la decisi\u00f3n de la Corte fortalece la institucionalidad del comercio estadounidense y reduce el riesgo de aranceles amplios y arbitrarios, lo que resulta constructivo para la confianza global. Sin embargo, el mercado permanecer\u00e1 atento a c\u00f3mo la administraci\u00f3n estadounidense reconfigura su pol\u00edtica comercial mediante otros instrumentos legales. Para las econom\u00edas abiertas de Am\u00e9rica Latina, la clave no es solo el fallo en s\u00ed, sino el tono y la direcci\u00f3n que adopte la pol\u00edtica comercial en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n\n\n\n
Exitosa colocaci\u00f3n de M\u00e9xico de BONDESG y Bonops MS por 35,000 millones de pesos.<\/p>\n\n\n\n
En esta colocaci\u00f3n, M\u00e9xico estuvo acompa\u00f1ado por el BBVA M\u00e9xico como intermediario colocador, la primera conjunta del a\u00f1o, a tasa fija) de la Secretar\u00eda de Hacienda y Cr\u00e9dito P\u00fablico (SHCP). La colocaci\u00f3n alcanz\u00f3 35,000 millones de pesos (mdp), con una sobredemanda de 2.35 veces (una demanda total de 82,257 mdp). El resultado subraya el creciente inter\u00e9s por este tipo de activos y refleja la canalizaci\u00f3n de capital hacia la creaci\u00f3n de valor en dimensiones m\u00faltiples: i) el rendimiento financiero y ii) el impacto positivo en las esferas ambiental y social.<\/p>\n\n\n\n
Con esta colocaci\u00f3n conjunta de BONDESG y Bonos MS, la SHCP consolida la curva local, consolid\u00e1ndose como una de las iniciativas m\u00e1s relevantes en materia de finanzas sostenibles. Adem\u00e1s, la incorporaci\u00f3n de vasos comunicantes entre los BONDESG y los Bonos MS contribuye a profundizar el nodo de Bonos MS, ampliando la participaci\u00f3n de inversionistas, y optimizar la colocaci\u00f3n. Estos avances marcan un arranque exitoso en este a\u00f1o, reafirmando el desarrollo de un mercado de deuda m\u00e1s s\u00f3lido, l\u00edquido y alineado con criterios ASG.<\/p>\n\n\n\n
De acuerdo con \u00c1lvaro Vaqueiro Ussel, director general de Banca Corporativa y de Inversi\u00f3n de BBVA M\u00e9xico, \u00abesta primera operaci\u00f3n de BONDESG y Bonos MS del a\u00f1o marca la continuidad de los programas gubernamentales, alineados en el Marco de Referencia de Bonos Soberanos Vinculados a los ODS de la SHCP, que benefician en m\u00faltiples esferas econ\u00f3micas al pa\u00eds, muestra del compromiso a mediano y largo plazo de la pol\u00edtica hacendaria con enfoque ambiental y social\u201d.<\/p>\n\n\n\n