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Edgar Gonz\u00e1lez Mart\u00ednez <\/p>\n\n\n\n
SemM\u00e9xico, Cd. de M\u00e9xico, 10 de diciembre, 2025.- El BBVA M\u00e9xico present\u00f3 su informe trimestral \u201cSituaci\u00f3n M\u00e9xico\u201d en done destaca que en el 3T25, el Producto Interno Bruto (PIB) cay\u00f3 (-)0.3% , como resultado del prolongado debilitamiento de la demanda interna. Por su parte, el consumo privado pierde impulso en un contexto de bajo crecimiento de la masa salarial real y menor confianza del consumidor. El gasto privado creci\u00f3 s\u00f3lo 0.1% anual (AaA) acumulado a septiembre, es decir, 3.3 puntos porcentuales menos que en el mismo periodo de 2024.<\/p>\n\n\n\n
Con base en datos del IMSS, el estudio se\u00f1ala que la masa salarial real creci\u00f3 4.2% anual en octubre, lo que representa 5.5 puntos porcentuales por debajo de su m\u00e1ximo hist\u00f3rico de 9.8% registrado en junio de 2023. En lo que se refiere a la inversi\u00f3n fija bruta, muestra una contracci\u00f3n de 7.3% anual acumulada a septiembre, en un entorno marcado por: 1) La incertidumbre derivada de la reforma judicial; 2) Las modificaciones a la Ley de Amparo: 3) La posibilidad de reabrir casos previamente juzgados; y 4) La incertidumbre sobre la pol\u00edtica comercial de Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n
A ello se suma la consolidaci\u00f3n del gasto p\u00fablico, el efecto base tras la conclusi\u00f3n de las obras insignia del gobierno federal y los rezagos de una pol\u00edtica monetaria altamente restrictiva. De acuerdo con el INEGI, la inversi\u00f3n p\u00fablica cay\u00f3 (-)21.9% anual acumulado a agosto, mientras que la inversi\u00f3n privada se contrajo (-)8.7% en el mismo periodo. Esta ca\u00edda no s\u00f3lo afecta el crecimiento actual, sino que tambi\u00e9n limita la capacidad de crecimiento futuro de la econom\u00eda.<\/p>\n\n\n\n
Por el lado de la oferta, el sector terciario sostiene la actividad econ\u00f3mica con un crecimiento de 1.2% anual acumulado al cierre del tercer trimestre de 2025, con los servicios profesionales y de apoyo a negocios como los de mayor dinamismo. En contraste, los servicios tur\u00edsticos (hoteles y restaurantes) y el comercio al por mayor \u2014m\u00e1s vinculado a la industria\u2014 presentan contracciones de -3.0% y -5.3% anual acumulado, respectivamente.<\/p>\n\n\n\n
La industria registra una ca\u00edda de (-)1.5% anual acumulada al tercer trimestre, con la miner\u00eda como el segmento m\u00e1s afectado (-8.5% anual, acum.), seguida de la construcci\u00f3n (-2.8% anual, acum.). La manufactura se mantiene estancada (0.0% anual, acum.), mientras que el segmento automotriz reporta una disminuci\u00f3n de 4.6% en lo que va del a\u00f1o, en cifras acumuladas.<\/p>\n\n\n\n
BBVA M\u00e9xico anticipa que la debilidad en el sector de la construcci\u00f3n continuar\u00e1 en los pr\u00f3ximos meses, particularmente en el segmento no residencial, en un contexto de elevada incertidumbre interna y externa. La manufactura mantendr\u00eda un crecimiento s\u00f3lo moderado, ante un menor dinamismo de la demanda del sector automotriz en Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n
El Informe \u2018Situaci\u00f3n M\u00e9xico\u2019 detalla que el adelanto de pedidos de exportaci\u00f3n en Estados Unidos ayud\u00f3 a evitar una ca\u00edda de la actividad en la primera mitad del a\u00f1o, pero los datos m\u00e1s recientes apuntan a que este efecto fue temporal. En la segunda mitad de 2025, la producci\u00f3n pierde impulso por el deterioro prolongado de la demanda interna y la desaceleraci\u00f3n de la demanda externa.<\/p>\n\n\n\n
Con la revisi\u00f3n a la baja del INEGI para los tres primeros trimestres de 2025, se refuerza el sesgo a la baja del crecimiento estimado para este a\u00f1o (0.7%), mientras que para 2026 se prev\u00e9 una recuperaci\u00f3n gradual hacia 1.2%, apoyada en una mejora en el empleo, un efecto positivo sobre la masa salarial real, una consolidaci\u00f3n fiscal m\u00e1s moderada y menor incertidumbre que permita la recuperaci\u00f3n de la inversi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
Por otra parte, el mercado laboral contin\u00faa mostrando cierta estabilidad con bajas tasas de desempleo, pero en un contexto de mayor informalidad y con una clara debilidad en la creaci\u00f3n de empleo formal. Con base en la informaci\u00f3n de la Encuesta Nacional de Ocupaci\u00f3n y Empleo (ENOE) del Instituto Nacional de Estad\u00edstica y Geograf\u00eda (INEGI), en octubre la tasa de participaci\u00f3n laboral se ubic\u00f3 en 59.9%, lo que represent\u00f3 una disminuci\u00f3n de 0.32 puntos porcentuales respecto al a\u00f1o previo. Esta menor presi\u00f3n sobre el mercado laboral contribuy\u00f3 a que la tasa de desempleo permaneciera en 2.6% en cifras desestacionalizadas, nivel significativamente por debajo del promedio hist\u00f3rico de 4.0% desde 2005. No obstante, se observ\u00f3 un aumento importante en la informalidad laboral, que alcanz\u00f3 55.4% en octubre en cifras desestacionalizadas, 1.5 puntos porcentuales por encima del dato del a\u00f1o anterior. Esto implica que la relativa estabilidad de la tasa de desempleo est\u00e1 directamente vinculada al bajo crecimiento de la fuerza laboral y al incremento de la informalidad.<\/p>\n\n\n\n